畅游“私有化”后,如何与搜狐实现1+1>2的协同效应观点

观察君 2020-04-19 10:00
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导读

新力金融畅游完成“私有化”, 搜狐股价为何能够暴涨逾25%?

新力金融没有什么比股价暴涨,更能反映公司新战略在公众心目中的认可度。

新力金融4月15日,搜狐宣布将于三天后完成对其旗下游戏业务的控股子公司“畅游”的私有化,后者将成为搜狐的全资私有公司。4月18日,搜狐股价开盘后一路上涨,截至收盘暴涨25.51%,报8.66美元。

新力金融畅游完成“私有化”, 搜狐股价为何能够暴涨逾25%?

大环境利好:中概股向下,行业前景向上

新力金融自2月1日瑞幸咖啡被知名机构浑水做控制之后,4月7日,好未来在称在例行内部审计过程中发现员工不当行为,错误夸大“轻课(Light Class)”销售数据。

新力金融之后,Wolfpack Research发布做空报告,称爱奇艺涉嫌财务造假;4月14日,做空机构香橼称跟谁学70%营收为虚构,跟谁学股价旋即应声下跌;2010年之后,中概股再次迎来“做空潮”。

城门失火难免会殃及池鱼,一片混乱的中概股为中国企业蒙羞,而现在能有机会离开这个是非之地,无疑是极好的,畅游此时完成私有化也是一个比较好的选择。

新力金融虽然中概股一片混乱,但游戏行业的利好远未结束,全球疫情之下,“赋闲经济”热度不断飙升,受此影响,游戏行业一片火热。据Sensor Tower的市场研究显示,受到疫情影响,"宅经济"推动游戏行业发展,全球移动游戏收入"盆满钵满"。

对于游戏行业,有一种经济学上说法是“游戏里的1元钱会带动周围产业9元钱”。也就是说,相比游戏本身的收入,其背后的相关产业链条才是经济收入增长的“大盘”。

从理论上来讲,做游戏,就有可能基于游戏做出综合各个产业的万亿大市场,从而充分带动各链条环节的资源变现。比如,手办零售、COSPLAY等周边产业。其中游戏改编影视行业是最有商业前景的衍生产业之一。

比如,当年火遍全球的《愤怒的小鸟》。随着移动手机生态的发展和成熟,2009年Rovio正式发布了手机端游戏《愤怒的小鸟》,当年这款全民游戏在全球范围内可谓“家喻户晓”。

随后,《愤怒的小鸟》逐渐衍化成一个现象级IP,在游戏发售六年之后,改编成电影,《愤怒的小鸟2》用8000万美元的制作成本,在全球获得了3.7亿美元的票房,一时风光无两。

新力金融游戏被称为“第九艺术”的原因不仅仅是因为其相比小说电影等无可比拟的沉浸感,也在于其无可比拟的潜在艺术价值和商业价值的和谐统一。这样的特征也体现在“影视作品游戏化”的趋势上。

比如《权力的游戏》在大火之后,先后推出过大量游戏,而《王权:权力的游戏》更是提名TGA 2018年度最佳手机游戏。

由此可见,“影游联动”是游戏与影视行业发展的宏图趋势,随着行业的不断发展,在游戏与影视的“真子集”中,也将诞生更多的增长机遇。

协同效应突出:畅游足以在影视、游戏联动领域“畅游”

未来畅游与搜狐在影视、游戏联动除了得益于大环境利好,另一个很重要原因在于畅游自身游戏实力不容小觑。

以此前畅游发布的2019年第四季度以及全年未经审计的财报来看,作为游戏行业中的“优绩股”,畅游2019年总营收4.55亿美元,同比增加9%,净利润为1.79亿美元。在估值上却只有5.7亿美元(私有化前),换言之,畅游一直以来都被资本市场严重低估。

去年公司第四季度营收1.35亿美元,达9.32亿人民币,实现同比增长35%,其中网络游戏收入为1.32亿美元,约合9.11亿人民币,游戏收入同比增长40%。

对此,畅游称,这主要归功于《新天龙八部》等老游戏举办的各类活动从而提升玩家活跃度,进而拉动了游戏收入。

公开资料显示,《天龙八部》历时三年精心自主研发,先后衍生出《天龙八部2》、《天龙八部3》以及《新天龙八部》等优秀续作,在手游方面,畅游又造了手游《天龙八部3D》,数款优秀续作的背后,则是畅游强大游戏开发实力的体现。

在财经三剑客看来,如果说科技企业的成本递减效应在于技术本身的“衍生能力”,那么对于游戏企业来说,其价值空间的递增就在于优秀IP在产品端的“衍生能力”。而对于畅游来说,私有化之后与搜狐深度协同之下,这种能力将不断拓展其价值空间的天花板。

其实除了成功的《天龙八部》系列之外,畅游也曾推出了《斗破苍穹OL》、《鹿鼎记》等IP衍化游戏,在手游端,《秦时明月2》、《大唐双龙传》等手游也蓄势待发,以为公司未来的增长打下基础。

新力金融通过自研+IP衍生的方式,畅游实际积累了一批实力强大的游戏产品,在IP人气、用户粘性等方面都处在行业内第一梯队。在私有化之后,公司管理上的“降本增效”,也能使得畅游更好应对外界挑战。

“影游协同”1+1>2,IP衍生能力下搜狐的流量生态图景

其次,畅游私有化之后,与有着“爆款IP”打造基因的搜狐视频的协同也将实现1+1>3的协同效应。而一直以来不主张“囤货”的搜狐视频,在IP类型选择上一如既往有明确清晰的方向。

新力金融从搜狐视频的IP开发现状来看,自制剧数量并不算多,但每年都有相对爆款的作品。例如2015年的《无心法师》《他来了,请闭眼》,2016年的网剧爆款《法医秦明》,2017年的《拜见宫主大人》,2018年的《我在大理寺当宠物》,以及近两年圈粉不少的《奈何boss要娶我》系列等IP作品,都成为行业内的爆款代表。

新力金融从豆瓣的高评分上来看,这些自研IP普遍超出受众预期,可以说流量口碑兼收,从投入产出比的角度来看,在搜狐视频+畅游游戏的深入协同联动下,可实现1+1>2的效果。

新力金融即,搜狐视频“自研IP” + 畅游“IP游戏衍生能力”能为双方带来流量、营收、口碑以及商业价值空间拓展的多赢结果。畅游游戏与搜狐联动其实早有了成功的先例,比如,《拜见宫主大人》就是由搜狐旗下畅游公司的游戏IP《新天龙八部》衍生出来的影游联动项目。

另外,畅游私有化之后也能更好对接搜狐的媒体矩阵。作为搜狐无可争议的“现金牛”业务,搜狐对畅游的支持力度也将不断加大,届此,两者之间能产生的协同效应也逐步升级,从而形成一个完整的“内容+IP+游戏IP演化+流量转化留存”的完整流量生态。在形成流量端的协同之后,搜狐便可以实现类似阿里、美团那样的整体生态效率协同,从而获得更广阔的增长空间。

畅游游戏领域拥趸云集,搜狐视频自身运作IP经验丰富,私有化之后,两者间的优势互补珠联璧合,在流量效率、内容生态、IP研发与衍化等方面的协同更为高效。

新力金融因此,这就解释了畅游私有化之后,搜狐股价暴涨逾25%背后的深层原因,而这也是市场对搜狐、畅游最好的期待。

新力金融畅游私有化之后,各大投行和资本机构也纷纷给予肯定。美国东部时间4月16日,花旗投行发布报告,表示对畅游私有化看好,并将搜狐股票评级上调至“买入”评级。

新力金融花旗方面表示:“畅游私有化是明智的,将使两家公司都获益。在线游戏表现良好,是最赚钱的业务线。从长期来看,我们认为搜狐股票的价值目前极具吸引力。”

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